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新三板分层敲定 4月将全市场测试

发布时间:2016-03-04浏览:1612

      新京报讯 (记者金彧)计划2016年5月正式实施的新三板分层制度,将于4月份进行全市场测试。3月3日,全国中小企业股份转让系统(下称“新三板”)发布《关于做好挂牌公司分层信息揭示技术准备的通知》,要求各机构及相关单位按照要求,在3月31日前做好挂牌公司分层信息揭示相关的技术准备工作。拟定于2016年4月组织挂牌公司分层信息揭示的全市场测试。测试通知将另行发布。

  降低投资者信息收集成本,活跃市场

  2015年11月24日,新三板公司发布《挂牌公司分层方案(征求意见稿)》。规定分层的思路是“多层次,分步走”,将起步阶段挂牌公司划分为创新层和基础层,每一层级市场分别对应不同类型的公司。将于2016年5月正式实施。

  对于为何进行分层,股转公司副总经理隋强在2015年11月24日的新闻发布会上对新京报记者表示,目前新三板分层很有必要,同时,挂牌公司已具备实施内部分层的条件。通过差异化的制度安排,实现分类服务、分层监管,降低投资者的信息收集成本。有分析认为,分层标准的出台将有利于促进新三板整体交易活跃。

  截至2015年11月23日,新三板共有4262家挂牌公司,上述挂牌公司在发展阶段、股本规模、股东人数、市值、经营规模、融资需求等方面呈现出越来越明显的差异,有必要也有条件进行分层管理。

  新三板虽然分为创新层和基础层两个层面,不过,却设置了三套并行标准。分别是:标准一:净利润+净资产收益率+股东人数;标准二:营业收入复合增长率+营业收入+股本;标准三:市值+股东权益+做市商家数。

  天风证券新三板研究团队认为,从分层标准看,基本符合市场预期。标准一侧重盈利质量,标准二侧重成长性,标准三是市场认可度。分层要到企业公告2015年年报数据之后,即2016年5月正式实施。

  避免劣币驱逐良币,新三板进入“重质时代”

  有分析人士认为,在今年新三板分层制度实施之后,新三板将正式进入“重质时代”。

  他表示,通过标准的制定,可以避免劣币驱逐良币,让优秀的更优秀、在资金有限的市场更容易融资;而让一些原本只挂牌但从来没有股票交易的公司,或是沉沦至摘牌,或倒逼其改善经营。

  天风证券新三板研究团队认为,符合创新层分层标准的公司有望迎来一波明显的交易性机会。针对新挂牌公司进入创新层要求较高,整体会加强对创新层公司监管。在差异化制度安排下,权利与义务对等。

  同时有分析人士认为,新三板分层将带来投资品种与挂牌企业的分化,而单纯从股票投资的角度来看,风险与收益的差异化将明显体现出来。从投资策略来看,在做市企业中寻找价值低估的企业进行逢低配置,而在回避风险的策略来看,协议转让中估值过高且行业经营风险较大的企业应回避为主。